Was ist Tag Along und wie schützt es die
In Aktien zu investieren ist immer ein Glücksspiel. Einerseits die Oportunidad, durch die Wertschätzung colosal Gewinne zu erzielen. Zum anderen der mögliche Vermögensschaden durch Volatilität. Aber haben Sie schon einmal darüber nachgedacht, wie sich eine Änderung der Aktienkontrolle von Unternehmen auf Ihre Investition auswirken kann? In diesem Zusammenhang gibt es Auch gehen.
Ziel dieses Mechanismus ist es, zu verhindern, dass Änderungen in der Kontrolle eines börsennotierten Unternehmens Auswirkungen auf Kleinanleger haben. Aber man muss wissen, wie es funktioniert und vor allem, wie man es erkennt. Deshalb haben wir alle diera Informationen im folgenden Artikel zusammengestellt. Lass uns da hin gehen?
In diesem Inhalt sehen Sie:
Was ist Mittaggen?
Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, teilt es seine Anteile unter Tausenden von Investoren auf. Die sogenannten Mehrheitsaktionäre haben einen größeren Anteil am Kapital des Unternehmens. Minderheiten hingegen haben eine geringere Beteiligung und sind nicht in der Lage, das Unternehmen zu kontrollieren oder Entscheidungen darüber zu treffen.
Wenn dieses Unternehmen ein Übernahmeangebot erhält, können die Mehrheitsaktionäre beschließen, ihre Anteile zu verkaufen. In diesem Fall muss ihnen das Unternehmen den Gegenwert der zuvor erworbenen Aktien zahlen.
Tag Along ist ein Mechanismus, der Minderheitsaktionären die gleichen Rechte garantiert. Damit haben sie die Möglichkeit, ihre Anteile zu verkaufen und dafür mindestens 80 % des den Mehrheitsaktionären angebotenen Betrags zu erhalten.
Das ist zwar ein nettes Feature, das die Investitionssicherheit erhöht, gilt aber nicht für alle Aktien. Daher müssen Sie vorsichtig sein, wenn Sie das Papier in Ihre Brieftasche stecken.
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Wie funktioniert der Along-Tag in der Praxis?
Bevor wir über die Funktionsweise des Along-Tags sprechen, müssen zwei Fakten darüber berücksichtigt werden.
- Es ist Teil der Lei das Compañías de Sociedade Anônima (Lei das SA)
- Die Ressource ist für Stammaktien (ON) obligatorisch, also solche, die das Stimmrecht in Hauptversammlungen berechtigen.
Lassen Sie uns nun anhand eines Beispiels veranschaulichen, wie es funktioniert:
Stellen Sie sich vor, ein Unternehmen wäre daran interessiert, ein anderes zu kaufen. Um die Kontrolle zu erlangen, bietet das Unternehmen die Zahlung von 50 R$ für jede Aktie im Besitz der Mehrheitsaktionäre an. Sobald sie den Vorschlag annehmen und die Transaktion abgeschlossen ist, haben auch Minderheitsaktionäre und Inhaber von Stammaktien das Recht, ihre Anteile zu verkaufen. In diesem Fall muss das Unternehmen für den Kauf jeder Aktie mindestens 40 R$ anbieten.
Ein weiteres Detail dieses Prozesses besteht darin, dass der Kaufvorschlag durch ein OPA – öffentliches Angebot zum Erwerb von Aktien – erfolgen muss.
Welche Bedeutung hat das durchgehende Label?
Zweifellos ist es der Schutz, den Tag Along den Minderheitsaktionären bietet, was es wichtig macht. Schließlich garantiert der Mechanismus dieser Öffentlichkeit das gleiche Recht wie die Mehrheit, vermeidet Verluste und garantiert ihr das Wahlrecht.
Andererseits handelt es sich zwar um eine Pflicht, die den Inhabern von Stammaktien garantiert ist, sie wird jedoch zunehmend von Unternehmen im allgemeinen Kontext übernommen, beispielsweise bei Vorzugsaktien (PN).
Etikettenbeispiele
Das brasilianische Gesellschaftsrecht regelt die Praxis des Tag-Along für die Aktionäre von ON. Je nachdem, in welchem Börsensegment das Unternehmen an der Börse tätig ist, gelten jedoch noch mehr Anforderungen. Schauen Sie, was sie sind:
- Traditionell: Zahlung von 80 % für Anteilseigner des Typs ON
- Bovespa Mehr: 100 % Auszahlung ausschließlich für ON-Typ-Aktionäre
- Bovespa Agregado Stufe 2: 100 % Auszahlung für ON- und PN-Aktionäre
- Stufe I: Zahlung von 80 % für Anteilseigner des Typs ON
- Stufe II: 100 % Auszahlung für ON- und PN-Aktionäre
- Neuer Markt: 100 % Auszahlung für ON-Typ-Aktionäre
Obwohl diera Ebenen der Unternehmensführung Leitlinien zur Unterstützung bieten, nutzen viele Unternehmen den Mechanismus über das erforderliche Maß hinaus. Es gibt beispielsweise Fälle, in denen Tier-I-Unternehmen ihren Aktionären die Verwendung von PN-Aktien anbieten.
Beispiel: Banco Itaú steht auf der Tier-I-Liste. Das bedeutet, dass sie 80 % der Zahlung KEINEN Aktionären schuldet. Es bietet jedoch auch einen Rabatt von 80 % auf Vorzugsaktien.
Wie schützt Tag Along Kleinanleger?
Der größte Schutz, den Tag Along Kleinanlegern bietet, ist ihr Wahlrecht.
Stellen Sie sich vor, Sie hätten sich für den Kauf von Aktien eines Unternehmens entschieden, nicht nur aufgrund seiner Geschichte und Leistung, sondern auch, weil Sie die Person mögen, die das Unternehmen kontrolliert. Später wird eine Übernahme bekannt gegeben und diera Person wird durch eine andere ersetzt.
Das Along-Tag gibt dem Minderheitsgesellschafter das Recht zu entscheiden, ob er auch nach der Änderung an der Gesellschaft beteiligt bleiben oder diera lieber verkaufen möchte.
Ein weiterer Schutz ist mit der Gerechtigkeit verbunden. Bei einer Akquisition ist mit einer Reaktion des Marktes zu rechnen. Er kann positiv sein, was zu einer Wertsteigerung des Wertpapiers führt, aber auch negativ, was zu Verlusten führt.
Wenn der Aktionär die Möglichkeit hat, dieses Papier zum beizulegenden Zeitwert zu verkaufen, verhindert er, dass sich Marktvolatilität auf sein Portfolio auswirkt.
Wie erkennt man das Label während einer Aktion?
Es gibt drei Möglichkeiten, das Label während einer Aktion zu kennen:
- In der Satzung des Unternehmens, normalerweise verfügbar auf der Investor Relations (IR)-Website des Unternehmens. Sie können diera Informationen auch über Ihre Suchmaschine finden (Firmenname + Investor Relationship).
- Direkt auf der B3-Website
- Auf Investmentseiten, die fundamentale Analysen von Unternehmen durchführen.
In B3 können diera Informationen anhand des Preissegments identifiziert werden, in dem das Unternehmen eingeordnet ist. Zum Beispiel: Wenn es zu Level II gehört, ist bekannt, dass der Tag-Along 100 % der Zahlung der ON- und PN-Anteile beträgt.
Gibt es das ideale Label?
Um zu beantworten, ob es ein especiales langes Tag gibt, müssen Sie Ihr Ziel berücksichtigen. Die erste besteht darin, Minderheitsinvestoren Wahlfreiheit zu geben. Die zweite besteht darin, Sie vor jeglicher Volatilität zu schützen, die durch den Managementwechsel verursacht wird. In diesem Fall – und ohne zu vergessen, dass der Mechanismus darin besteht, den Kauf von Papier zu bezahlen – ist die ideale Beibehaltung 100 %.
Dieser Prozentsatz garantiert, dass der Investor 100 % des dem Mehrheitsinvestor angebotenen Betrags erhält. Somit ist es auf dem Markt gleichberechtigt und läuft nicht Gefahr, vor einem möglichen Führungswechsel ins Hintertreffen zu geraten.
Abschluss
In diesem Artikel sprechen wir über das Tag Along-Konzept und wie es den Minderheitsaktionär schützt. Allerdings sollte, wie bei jeder Art von Investition, eine einzelne Ressource nicht isoliert zur Definition des Verhaltens verwendet werden.
Wenn Sie über den Kauf einer Aktie nachdenken, müssen Sie neben der Frage, ob sie den Anleger schützt, noch weitere Faktoren berücksichtigen. Dies gilt für Geschichte, Preis, Liquidität und Prognosen. Diera Daten können durch Forschung und Studium gewonnen werden.
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